第一批新能源車型目錄落地利好全產(chǎn)業(yè)鏈

　          工信部發(fā)布《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（2017 年第1批），這是最新版新能源汽車補(bǔ)貼政策出臺(tái)后發(fā)布的第一份新能源汽車推廣目錄，包括185 款車型，其中物流車36 款、乘用車73款、客車76 款。

　　《目錄》出臺(tái)的時(shí)點(diǎn)略超市場(chǎng)預(yù)期，其落地將使鋰電池、電機(jī)電控和充電樁、原材料鈷和鋰，以及新能源汽車等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗?/p>

　　具體來看：

       　　今年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量有望超預(yù)期。中金汽車組預(yù)計(jì)2017/18年中國(guó)新能源車銷量70/110 萬輛，同比增長(zhǎng)38%/57%，其中乘用車銷量50/80 萬輛，同比增長(zhǎng)49%/60%，商用車20/30 萬輛，同比增長(zhǎng)17%/50%。

　　鋰電池行業(yè)：新能源汽車銷量的確定性增長(zhǎng)將拉動(dòng)鋰電池需求，暢銷車型有望在銷量與電池需求方面快速突破，推動(dòng)配套的電池與材料龍頭企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。確信買入國(guó)軒高科，推薦滄州明珠，建議關(guān)注星源材質(zhì)、新宙邦、杉杉股份、當(dāng)升科技。

　　電機(jī)電控和充電樁：新能源汽車銷量的確定性增長(zhǎng)將拉動(dòng)電機(jī)電控需求，能源局、國(guó)網(wǎng)相繼公布充電樁建設(shè)規(guī)劃，也使得充電設(shè)施投資加速。看好為北汽福田、中通客車（均入選目錄）供應(yīng)動(dòng)力總成，即將進(jìn)入專用車、乘用車領(lǐng)域的合康新能；已在專用車和乘用車市場(chǎng)布局的電控供應(yīng)商匯川技術(shù)；充電設(shè)備制造商科士達(dá)、中恒電氣；充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)商北巴傳媒、科華恒盛。

　　上游原材料：新能源汽車銷量維持高速增長(zhǎng)，上游核心原材料鈷和鋰將直接受益，其中鈷供應(yīng)日趨緊張，價(jià)格上漲空間較大。首推洛陽鉬業(yè)（全球第二大鈷生產(chǎn)商，凈利潤(rùn)占比超過20%，業(yè)績(jī)彈性0.8x），建議關(guān)注華友鈷業(yè)（國(guó)內(nèi)最大的鈷冶煉企業(yè)，業(yè)務(wù)單一），天齊鋰業(yè)（全球第一大鋰精礦生產(chǎn)商，盈利能力強(qiáng)）。

　　汽車及零部件：去年12 月以來新能源汽車政策持續(xù)邊際回暖，新能源汽車目錄出臺(tái)解決了一季度車型銷售的燃眉之急，新能源龍頭企業(yè)對(duì)此準(zhǔn)備充分，應(yīng)對(duì)積極，未來市場(chǎng)份額有望提升。建議優(yōu)選底部回升明顯的標(biāo)的，如金龍汽車等，而新能源龍頭企業(yè)如宇通客車和比亞迪股份可逐步逢低吸納，等待業(yè)績(jī)?cè)鏊倩厣?/p>

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　新能源汽車產(chǎn)銷量低于預(yù)期。