兩個月前的2月25日，蔚來汽車剛剛與合肥市簽署合作框架協(xié)議，很快合肥市對于蔚來中國的投資方案即落地。4月29日，蔚來汽車宣布，與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司簽署關(guān)于投資蔚來中國的最終協(xié)議，并與合肥市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)就蔚來中國總部入駐達(dá)成協(xié)議。
根據(jù)最終投資協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國的法律主體蔚來（安徽）控股有限公司投資總額為70億元人民幣的現(xiàn)金。蔚來將把其在中國的核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)注入蔚來中國，包括整車研發(fā)、供應(yīng)鏈與制造、銷售與服務(wù)、能源服務(wù)等核心業(yè)務(wù)與相關(guān)資產(chǎn)，以上業(yè)務(wù)與資產(chǎn)根據(jù)2020年4月21日前30個公開交易日蔚來公司平均市值的85%估值177.7億元人民幣。此外，蔚來還將向蔚來中國投資42.6億元人民幣現(xiàn)金。投資完成后，蔚來將持有蔚來中國75.9%的控股股份，戰(zhàn)略投資者將共同持有剩余的24.1%。
蔚來預(yù)計，該筆投資交易將于2020年第二季度完成。蔚來中國獲得上述三個擁有合肥國資背景的戰(zhàn)略投資者的注資，無疑大大緩解了蔚來汽車在資金方面的燃眉之急。4月29日，蔚來汽車董事長李斌在接受包括經(jīng)濟(jì)觀察報在內(nèi)的媒體采訪時表示，設(shè)立蔚來中國更意味著蔚來打通了人民幣募資通道，而在美國的上市公司則是其美元募資通道，經(jīng)過如此安排蔚來汽車獲得持續(xù)性資金融資將成為現(xiàn)實。
蔚來汽車是當(dāng)前中國新造車企業(yè)的頭部車企之一，也是第一家實現(xiàn)上市的企業(yè)。但蔚來在美國上市一年多以來一直處于虧損狀態(tài)，其2019年財報顯示全年虧損額高達(dá)112.96億元。過去一年，蔚來汽車與北京亦莊國投商談百億融資、與浙江湖州市吳興區(qū)計劃的50億元融資最終都沒有下文，以及今年初蔚來的前期風(fēng)投高翎資本清倉持有的蔚來股份，種種跡象都表明蔚來汽車面臨融資困難問題。此次合肥市注資蔚來中國短短兩個月即敲定，可謂給蔚來送來了及時雨。
與獲得資金解渴相比，蔚來中國總部落戶合肥更是蔚來汽車發(fā)展過程中的一次重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。根據(jù)蔚來汽車與合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽署的協(xié)議，蔚來將在合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)設(shè)立中國總部，建立總部管理、研發(fā)、銷售服務(wù)、供應(yīng)鏈制造一體化基地，并適時啟動第二制造基地的規(guī)劃建設(shè)。合肥也將對蔚來中國總部的設(shè)立以及后續(xù)研發(fā)與制造基地的建設(shè)給予全面支持。
由于蔚來已在合肥市已與江淮汽車有代工合作關(guān)系，加上此番合肥國資入股，蔚來在中國的發(fā)展呈現(xiàn)出與合肥市地方政府深度綁定的趨勢。但在李斌看來，投資者名單背后的國資背景，并不代表這是國資拯救了蔚來。
開辟人民幣融資渠道
中國新造車行業(yè)發(fā)展至今，由于融資困難而出現(xiàn)問題的不止蔚來汽車一家，但各企業(yè)最終選擇的方式不盡相同。蔚來本身作為美股上市公司，可以通過上市公司平臺獲取資金，但是其巨額的虧損與不斷下挫的股價使得從美股平臺獲得融資的方式變得不夠現(xiàn)實。進(jìn)入2020年以來，蔚來已通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債的方式獲取了數(shù)億美元的資金，但在巨大的資金需求面前仍是杯水車薪。為節(jié)約資金，蔚來汽車采取了多種降本增效措施，包括兩度優(yōu)化員工人數(shù)、采用成本更低的NIOSpace銷售渠道等等。
而2月份與合肥市達(dá)成框架協(xié)議后，蔚來終于找到了“靠山”。但與2月份簽署戰(zhàn)略框架協(xié)議時預(yù)計合肥方面將投入上百億資金相比，此次幾家戰(zhàn)略投資者最終總投資70億元，前后相差了30億元。另外根據(jù)協(xié)議，這70億元投資加上蔚來自己的42.6億投資還要通過五個階段完成，一直持續(xù)到2021年3月21日或該日期之前。這讓蔚來汽車的投資看起來像是縮水了，況且總計112.6億元的投資僅僅能覆蓋蔚來2019年一年的虧損額。
對此李斌表示：“并不存在減少投資額的情況，因為我們是一步一步做的，現(xiàn)在已經(jīng)簽署了兩個協(xié)議，一個是投資協(xié)議，另外一個是我們和合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)有一個蔚來中國總部的落戶協(xié)議，我相信后續(xù)還會很多持續(xù)深入的合作。“言下之意，蔚來此次與合肥方面合作，不只是資金合作，而是一個包括資金、股權(quán)、蔚來中國總部落戶以及后續(xù)深入合作的一攬子計劃，只是在時間上會分階段實施。
此次蔚來中國引入資金的主體同樣引人注意，該公司名稱為“蔚來（安徽）控股有限公司”，投資者與蔚來汽車將資金注入這家公司，交易完成后蔚來汽車持有其中75.9%的股份。在李斌看來，這為蔚來汽車在中國設(shè)立了一個全新的人民幣募資通道。“蔚來中國成立以后，我們對接了人民幣募資通道，（現(xiàn)在）我們有美元的募資通道，也有人民幣募資通道，這其實給我們在今天這樣一個環(huán)境下提供了更多的選擇，對公司來說是非常重要的一個戰(zhàn)略性安排。”李斌說。
蔚來在中國的業(yè)務(wù)部分獲得了投入，也將有利于美國上市公司的穩(wěn)定。但蔚來汽車當(dāng)前一些業(yè)務(wù)并不會被包含在此次合作范疇，例如蔚來在海外的研發(fā)中心、在海外的業(yè)務(wù)、將來海外的業(yè)務(wù)，以及現(xiàn)在在中國的零部件業(yè)務(wù)。同時，蔚來在國內(nèi)與廣汽、長安、江淮等的合作也不會受到影響。
不過李斌否認(rèn)“國資拯救”的說法，他表示：“我們的戰(zhàn)略投資者，包括國投招商，包括安徽高新技術(shù)投資公司，包括合肥建投，他們都通過市場化的定價來購買股份，這是一個非常公平的事情。他們的資金里面有一些是有國資的成分，但我覺得這很正常。我們在上市前，有很重要的股東淡馬錫就用新加坡政府的基金，另外有挪威主權(quán)基金。”
蔚來中國總部移師合肥
此前，蔚來中國總部在上海，但隨著2018年特斯拉與上海達(dá)成合作，蔚來間接失去了上海市地方政府的支持。而與合肥經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)簽署協(xié)議之后，蔚來汽車中國總部將全盤移師合肥，這樣的轉(zhuǎn)變關(guān)乎蔚來在中國下一階段的總體布局。
根據(jù)此前合肥與蔚來簽署的框架協(xié)議，蔚來中國落戶合肥5年內(nèi)將打造一個千億產(chǎn)值的龍頭企業(yè)，加速合肥新能源汽車集群發(fā)展，帶動安徽新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全國第一方陣。這可以看作是雙方共同的中長遠(yuǎn)合作發(fā)展愿景。但對蔚來汽車來說，落戶合肥能夠解決其眼前的實際需求，也是更現(xiàn)實和更經(jīng)濟(jì)的選擇。
從2016年起，蔚來汽車就與處于合肥的江淮汽車達(dá)成了代工協(xié)議，目前蔚來汽車的ES8、ES6都在江淮工廠生產(chǎn)，工廠產(chǎn)能高達(dá)12萬輛，而按照去年蔚來交付2萬輛車，產(chǎn)能尚有較大的利用空間。李斌表示，“合肥作為蔚來中國總部的一個原因是，不管在別的任何一個區(qū)域去建中國總部，都涉及到一個工廠落地需求，這個工廠落地的需求如果做的太快，會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，這肯定是不經(jīng)濟(jì)的。”
此外，根據(jù)蔚來與合肥市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)雙方達(dá)成的協(xié)議，當(dāng)蔚來現(xiàn)有的和江淮合作的制造基地產(chǎn)能不能滿足需求的時候，蔚來會適時啟動第二基地建設(shè)，而合肥市經(jīng)開區(qū)將提供全面支持。蔚來中國總部落戶合肥，將涉及蔚來的管理、研發(fā)、銷售服務(wù)、供應(yīng)鏈等方面的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移，這并不是一個小計劃，目前具體規(guī)劃還在制定中。據(jù)了解，目前蔚來在合肥大約有200人的員工，但蔚來中國設(shè)在合肥并非蔚來的人員都到合肥工作，而是將一些研發(fā)、制造，以及安徽省的銷售部門放在合肥，日常運營方面仍保持當(dāng)前分布在全國多個城市的業(yè)務(wù)布局。
蔚來汽車成立至今雖然遇到不少難題，但該品牌最為外界看好的是樹立起的高端品牌形象與在用戶服務(wù)口碑。關(guān)于此次獲得的資金投向，李斌表示主要將用在在研發(fā)和用戶服務(wù)方面，此外是補(bǔ)充公司運營現(xiàn)金流。
今年由于受到新冠肺炎疫情影響，整體汽車行業(yè)受到?jīng)_擊，而新能源汽車則更因為補(bǔ)貼退坡的大環(huán)境而出現(xiàn)連續(xù)銷量下滑。而隨著4月份全新的新能源汽車補(bǔ)貼政策出爐，補(bǔ)貼延遲到2022底，同時30萬元以上的新能源車不再享受補(bǔ)貼，同時換電技術(shù)得到支持，以及充電樁被列為“新基建”項目，新能源汽車行業(yè)得到了來自政策的新一輪支持。
而蔚來汽車作為車電分離的代表性企業(yè)，新的補(bǔ)貼政策或?qū)ζ洚a(chǎn)生積極作用。實際上，蔚來ES6已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)唯一一款售價超過30萬元但因換電模式而獲得補(bǔ)貼的車型。據(jù)蔚來汽車披露的數(shù)據(jù)，僅4月23日到26日四天里，蔚來就拿到了接近2000份訂單，超過3月份1533輛的交付量。
李斌表示，“在補(bǔ)貼退坡的大背景下，我認(rèn)為換電、車電分離的這樣一個模式是非常值得推廣的。可以讓用戶用一個更低的門檻去買電動車，包括改善加電的體驗、加強(qiáng)電池的安全性等等，我認(rèn)為都非常有好處。”
