光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菄?guó)產(chǎn)化程度最高的行業(yè)之一，但至今還有一個(gè)環(huán)節(jié)受制于海外，就是光伏銀漿。

 

　　電池片革新的受益者

 

　　光伏電池片歷經(jīng)多次迭代：從 常規(guī)鋁背板BSF電池（1代）→PERC電池（2代）→PERC+ TOPCon電池（2.5代）→HJT 電池（3代）→HBC電池（4代）等。目前主要流行PERC電池，但PERC已經(jīng)非常成熟，電池片的轉(zhuǎn)化效率也接近天花板，此時(shí)發(fā)展下一代的電池片技術(shù)就成為科研攻關(guān)的重中之重。

 

　　2020年，P 型單晶PERC電池、TOPCon單晶電池、異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率分別為 22.8％、23.5％、23.8％。預(yù)計(jì)至2025年，P 型單晶PERC、TOPCon、異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率分別為23.7％、25.0％、25.2％，差距進(jìn)一步拉大，后兩者已逐漸接近或突破PERC電池轉(zhuǎn)換效率極限。

 

　　HJT效率不斷取得新突破，但其成本卻遠(yuǎn)高于PERC電池，由此也阻礙了其產(chǎn)業(yè)化過程。據(jù)CPIA，每瓦不含稅成本PERC電池為0.72元，而HJT電池達(dá)到0.9元。從原料的角度，成本的差距主要體現(xiàn)在銀漿耗量上，M6電池銀漿耗量PERC電池為正銀90mg/片，而HJT的雙面銀漿耗量達(dá)202mg/片，雙倍于PERC電池。

 

　　作為輔材，銀漿的成本占比相對(duì)較高，單瓦成本約0.07元，在電池片非硅成本中占比約33％，在電池片整體成本中占比約8％-9％左右。

 

　　光伏銀漿是一種以銀粉為主要原料的基礎(chǔ)性材料，由高純度的銀粉、玻璃氧化物、有機(jī)材料等所組成的機(jī)械混合物的粘稠狀漿料，其中銀粉起到?jīng)Q定性因素，占比約98％。銀漿一般分為導(dǎo)電銀漿、電阻銀漿與電熔銀漿，其中90％以上用于導(dǎo)電，故光伏銀漿又稱導(dǎo)電銀漿。光伏銀漿是光伏電池片生產(chǎn)制造必備的重要耗材，其性能關(guān)系到光伏電池的光電性能。

 

　　目前的光伏銀漿分為高溫銀漿和低溫銀漿兩種，主要的區(qū)別在于工藝溫度，傳統(tǒng)的P型電池和N型TOPCon使用高溫銀漿，HJT只能使用低溫銀漿。

 

　　電池技術(shù)的革新也帶來銀漿的放量，根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，N型TOPCon以及HJT電池與PERC技術(shù)相比（雙面電池），銀漿單耗分別提升49％、102％。到2025年，N型電池（TOPCon+HJT）滲透率有望從2020年的3.5％提升至45％。2016-2020年，全球光伏銀漿需求從2331噸增長(zhǎng)至2990噸，4年CAGR為6％；中國(guó)光伏銀漿需求從1585噸增長(zhǎng)至2467噸，4年CAGR為12％。

 

　　巨頭壟斷，加速替代

 

　　高溫銀漿作為光伏銀漿市場(chǎng)主體，早期杜邦、賀利氏、三星 SDI 等海外巨頭公司憑借技術(shù)和資金實(shí)力，率先搶占了全球高溫銀漿市場(chǎng)的絕大多數(shù)份額，但近年來已出現(xiàn)了明顯的國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)。

 

　　我國(guó)光伏銀漿產(chǎn)業(yè)起步較晚，2011年之前技術(shù)一直未有突破，因此早期主要以進(jìn)口為主。受益于國(guó)家光伏產(chǎn)業(yè)政策扶持，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)迅速崛起，光伏產(chǎn)能逐步釋放疊加產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，光伏銀漿市場(chǎng)逐漸開始國(guó)產(chǎn)化。國(guó)產(chǎn)銀漿從2017年開始市場(chǎng)份額加速提升，從2017年的20％，提升至2018 年的35％-40％，到2020年的50％左右。

 

　　本土企業(yè)在正面銀漿領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)，而低溫銀漿的國(guó)產(chǎn)化程度依然較低。

 

　　2020年，正面銀漿市占率前五的廠商分別是賀利氏、聚和、帝科、碩禾、杜邦。其中聚和股份已于2020年成功收購(gòu)三星SDI在中國(guó)的漿料業(yè)務(wù)，帝科股份也于2021年 7 月完成對(duì)杜邦在國(guó)內(nèi)漿料業(yè)務(wù)的收購(gòu)，未來將助推正銀國(guó)產(chǎn)化步伐。從目前的情況來看，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)與資金優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)廠商將受益于馬太效應(yīng)實(shí)現(xiàn)市占率進(jìn)一步提升。

 

　　帝科股份是國(guó)內(nèi)光伏正面銀漿的頭部企業(yè)，深耕光伏銀漿技術(shù)研發(fā)。公司的主要產(chǎn)品是光伏電池正面銀漿，目前已躋身一線正面銀漿供應(yīng)商梯隊(duì)，是國(guó)內(nèi)正面銀漿最主要供應(yīng)商之一。

 

　　據(jù)摩爾光伏，日本KE集團(tuán)在低溫銀漿國(guó)際市場(chǎng)上的市占率超90％，KE專注開發(fā)低溫銀漿，特別是HJT電池使用的高導(dǎo)電性低溫銀漿。因此，低溫銀漿也被視為光伏產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。

 

　　蘇州固锝是國(guó)內(nèi)低溫銀漿開拓者，穩(wěn)居銀漿供應(yīng)第一梯隊(duì)。

 

　　今年7月26日，蘇州固锝官方微信公眾號(hào)消息稱，7月份，由福建鉅能電力有限公司與低溫銀漿制造商蘇州晶銀新材料科技有限公司（蘇州固锝子公司）合作開發(fā)的國(guó)產(chǎn)低溫銀漿成功導(dǎo)入HJT異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)電池規(guī)模化量產(chǎn)。

 

　　此外，聚和股份的HJT低溫銀漿產(chǎn)品已經(jīng)得到了多家國(guó)內(nèi)HJT電池客戶評(píng)估認(rèn)可，并已進(jìn)入批產(chǎn)供貨。

 

　　聚和股份是正面銀漿龍頭，2020年，公司正面銀漿出貨量突破500噸，正面銀漿產(chǎn)品市場(chǎng)占有率排名國(guó)產(chǎn)廠商第一位、全行業(yè)第二位。公司的產(chǎn)品線囊括了多晶PERC電池、單晶單面氧化鋁PERC電池、單晶雙面氧化鋁PERC電池、N型TOPCon電池、HJT電池、IBC電池等主流及新型高效電池片領(lǐng)域用正面銀漿，并針對(duì)金剛線切片技術(shù)、MBB技術(shù)、疊瓦技術(shù)、無網(wǎng)結(jié)網(wǎng)版印刷等特定工藝開發(fā)了相關(guān)細(xì)分產(chǎn)品。

 

　　目前全球可再生能源發(fā)電量?jī)H占約全球總發(fā)電量的29％，其中光伏發(fā)電量約占全球總發(fā)電量的3％，折合約占可再生能源發(fā)電量的10.34％。隨著各國(guó)減排政策的推行，光伏發(fā)電的比例還有較大的提升空間，作為新型電池不可或缺的組成部分，銀漿市場(chǎng)成長(zhǎng)性確定性極高。