回想2015年12月11日天寶集團(tuán)(1.65, -0.04, -2.37%)（01979）上市首日的情景，當(dāng)時(shí)港股正值熊市，面對(duì)每況愈下的恒生指數(shù)(23532.16, -250.11, -1.05%)，投資者信心嚴(yán)重不足。而新股基本上也都是以破發(fā)的形式開始自己在港股市場(chǎng)的旅途，唯獨(dú)天寶集團(tuán)，上市首日便以121.8%的漲幅驚艷全港，而其之后的走勢(shì)也較為匪夷所思，在上市一周暴漲后，股價(jià)突然又急轉(zhuǎn)直下，最低跌至0.312港元，較上市發(fā)行價(jià)0.55港元，下跌了43.3%。時(shí)至今日天寶集團(tuán)的股價(jià)又到達(dá)1.69的高位，伴隨而來的是華麗的業(yè)績(jī)，2017年天寶還能這么順風(fēng)順?biāo)畣幔?
2017年3月8日，天寶集團(tuán)（01979）公布了2016年度業(yè)績(jī)報(bào)告，成績(jī)依舊驚為天人，據(jù)資料顯示，截止至2016年12月31日，天寶集團(tuán)收入再次增長(zhǎng)14.5%，達(dá)到25.83億港元。毛利增長(zhǎng)了35.5%至5.29億港元，毛利率繼續(xù)躥升至20.5%，增長(zhǎng)了3.2%。公司擁有人應(yīng)占溢利漲幅最大，增長(zhǎng)了53.1%，達(dá)到1.94億港元。
公司對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的所做出的解釋是，消費(fèi)品開關(guān)電源和工業(yè)用智能充電器及控制器的訂單增長(zhǎng)，同時(shí)公司優(yōu)化了產(chǎn)品組合，側(cè)重高毛利產(chǎn)品，實(shí)施減省成本計(jì)劃，降低了采購成本，因此在毛利、營(yíng)收、利潤(rùn)等多方面都取得了不俗的成績(jī)。
充電樁業(yè)務(wù)有待觀察
天寶集團(tuán)的業(yè)務(wù)可以追溯至1979年，早期以售賣簡(jiǎn)易電源起家，在完成一定原始資本積累后于1988年在惠州建立起生產(chǎn)基地，開始制造一些如變壓器、適配器等電子設(shè)備，之后又將業(yè)務(wù)拓展至各類消費(fèi)品的變壓器，手機(jī)充電器，工業(yè)用智能充電器及控制器等，而據(jù)天寶集團(tuán)計(jì)劃，集團(tuán)未來還將涉及電動(dòng)汽車充電樁項(xiàng)目。
在剛剛結(jié)束的兩會(huì)期間，工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)苗圩就表示，2016年一年建設(shè)了10萬個(gè)充電樁，是上一年的6倍，但即便如此現(xiàn)有的車樁比也還達(dá)不到一車一樁的目標(biāo)，因此在2017年建樁的速度和補(bǔ)貼力度都會(huì)進(jìn)一步加大，工信部也會(huì)配合國(guó)家能源局加大充電樁建設(shè)力度，同時(shí)鼓勵(lì)“眾籌建樁”。顯然，對(duì)于充電樁的投資增速還會(huì)繼續(xù)，而據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，天寶集團(tuán)對(duì)公司現(xiàn)在所擁有的充電樁技術(shù)十分有自信，號(hào)稱是市面上唯一一臺(tái)，但目前的訂單規(guī)模并不大，僅是以千萬為單位。看來想要在千億級(jí)充電樁市場(chǎng)看到天寶的影子，還需要一些時(shí)間。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)會(huì)遇到瓶頸嗎
就目前來看，天寶集團(tuán)的收入主要還是來自于消費(fèi)品的開關(guān)電源和工業(yè)用智能充電器及控制器，其中電訊類產(chǎn)品占比最多，收入達(dá)到11.52億港元，占總收入的44.6%。
根據(jù)Ipsos報(bào)告，中國(guó)開關(guān)電源總銷售額由2010年約939億元上升至2014年1395億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率10.4%，據(jù)智通財(cái)經(jīng)了解，在智能手機(jī)中，OPPO為天寶的重要客戶，天寶對(duì)其充電器的供應(yīng)占比達(dá)到30%，而OPPO近年來在智能手機(jī)中的表現(xiàn)又十分亮眼，加上前幾年智能手機(jī)增速優(yōu)勢(shì)仍在，或許這才造就了天寶集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直尤為出眾。
但從IDC此前發(fā)布的2016年智能手機(jī)市場(chǎng)報(bào)告來看，2016年全球智能手機(jī)出貨量?jī)H增長(zhǎng)了2%，幾乎可以視為零增長(zhǎng)，曾經(jīng)風(fēng)華絕代的蘋果、三星在2016年都呈現(xiàn)倒退趨勢(shì)，小米銷量也跌出了全球前五，由此可見智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，更新?lián)Q代十分頻繁，過去輝煌一時(shí)的品牌一旦沒有踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，就會(huì)被無情淘汰。同時(shí)增速放緩的趨勢(shì)短期內(nèi)恐怕也難以逆轉(zhuǎn)，天寶今年是否還能靠OPPO悶聲發(fā)大財(cái)，決定權(quán)恐怕也不掌握在天寶手中。
另外天寶集團(tuán)于在016年中期報(bào)告中曾披露，為了響應(yīng)【中國(guó)制造2025】及工業(yè)4.0戰(zhàn)略，集團(tuán)已經(jīng)與香港生產(chǎn)力促進(jìn)局達(dá)成“智能制造”戰(zhàn)略合作，項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入2億，將20至40條生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)升級(jí)，通過研制智能自動(dòng)化設(shè)備，建立柔性智能自動(dòng)化生產(chǎn)線及工作間，從而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過程數(shù)據(jù)化及自動(dòng)化的精益工廠。在業(yè)績(jī)會(huì)上，天寶表示公司的智能生產(chǎn)線在今年第三季度會(huì)出來，但是否還會(huì)加大生產(chǎn)線的改造投入，要具體視改造后的產(chǎn)出效果而定。
綜合起來看，好消息是，公司各方面的財(cái)務(wù)狀況良好，資產(chǎn)負(fù)債率低，手上也握有一定現(xiàn)金能進(jìn)行必要的收購，同時(shí)公司2017年下半年于匈牙利的廠房將會(huì)投產(chǎn)，產(chǎn)能方面也應(yīng)該會(huì)有所擴(kuò)大。但是天寶的充電樁項(xiàng)目還未形成規(guī)模，在短期內(nèi)難以成為公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)，而生產(chǎn)線的改造也存在一些不確定性，占比較大的電訊充電器產(chǎn)品是否會(huì)在手機(jī)增速放緩的情況下受到影響也尚未可知，公司所處的開關(guān)電源行業(yè)門檻較低，行業(yè)集中度不高，廠商之間存在打價(jià)格戰(zhàn)的情況，雖然天寶一再堅(jiān)持自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)不需要去參與到殘酷的價(jià)格戰(zhàn)中，但在當(dāng)下各類消費(fèi)品更迭快速的情況下，技術(shù)優(yōu)勢(shì)的維持對(duì)天寶也是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
