根據(jù)證監(jiān)會和上交所披露信息，3月2日晚，中航京能光伏封閉式基礎設施證券投資基金（下稱“中航京能光伏REIT”）和中信建投國家電投新能源封閉式基礎設施證券投資基金（下稱“中信建投國電新能源REIT”）這兩只新能源公募REITs獲批，預計募集資金超100億元。

 

此次中航京能光伏新能源和中信建投國電新能源REITs的成功獲批，是今年首批新能源REITs的正式落地。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著兩只新能源REITs項目的落地，我國公募REITs市值將實現(xiàn)千億級別的里程碑。同時這也將進一步豐富資產(chǎn)類型，促進REITs市場拓寬到更多資產(chǎn)領域比如新基建、IDC等新型資產(chǎn)。

 

基礎資產(chǎn)優(yōu)質，示范效應顯著

 

公開資料顯示，此次獲得批復的新能源項目中航京能光伏REIT，基礎資產(chǎn)為江山永宸持有的榆林光伏項目和湖北晶泰持有的晶泰光伏項目，預計2023年和2024年的分派率分別為12.18%和12.45%，屬于光伏發(fā)電。

 

REITs資深研究員王達對《華夏時報》記者表示，中航京能光伏REIT項目擁有極大優(yōu)勢。“該項目屬于光伏發(fā)電，光伏行業(yè)的投資回收期短，折舊期的延長可大幅提高每年可供分配金額。項目采用的多晶硅組件為行業(yè)主流技術，其發(fā)電效率及運營指標更加優(yōu)越，且組件投產(chǎn)后衰減率較低，理論剩余發(fā)電25年后仍有80%功率。”另外，項目的原始權益人為京能國際，公司目前在建和管理的發(fā)電站分布較為廣泛，擁有101座太陽能和16座風力發(fā)電總裝機容量達到5.22GW，未來可擴募資產(chǎn)儲備較為豐富。

 

從長遠來看，光伏發(fā)電行業(yè)也為將其給予一定加持。王達稱，區(qū)域市場化消納能力的提升將會提高中航京能光伏REIT項目的發(fā)電利用率，從而提升項目運營效率。當前，我國在內(nèi)蒙古、新疆、青海、陜西等地擁有天然的光伏發(fā)電優(yōu)勢，隨著光伏發(fā)電建設的力度加大，大量的優(yōu)質光伏發(fā)電資產(chǎn)得以儲備，而這些資產(chǎn)通常能夠產(chǎn)生可觀的現(xiàn)金流，且產(chǎn)生穩(wěn)定為收益。

 

而另一獲批新能源項目，中信建投國電新能源REIT底層資產(chǎn)位于江蘇省鹽城市，其基礎資產(chǎn)為濱海北H1項目、濱海北H2項目和配套運維驛站項目，2023年3—12月和2024年度現(xiàn)金流分派率分別為10.57%和9.79%，屬于海上風電。據(jù)了解，該項目資產(chǎn)評估價值為75億元，比起之前發(fā)行的物流園、工業(yè)園、高速等10億左右的首發(fā)規(guī)模大了不少。

 

值得注意的是，中信建投國電新能源REIT是證監(jiān)會批復的全國首單央企新能源公募REITs，也是全國首單海上風電公募REITs。REITs資深研究員李超對《華夏時報》記者表示，該項目發(fā)起人國家電投是五大發(fā)電集團之一，項目的成功獲批將帶動其他幾大發(fā)電集團參與的積極性，這對央企起到了一定的示范作用。

 

資產(chǎn)優(yōu)質是它的一大特點。濱海項目曾獲得多個榮譽獎項，它是全國44個海上風電項目中第一個投產(chǎn)項目；是風電行業(yè)首個榮獲國家優(yōu)質工程金質獎殊榮的項目；同時還是風電行業(yè)唯一入選中華人民共和國成立70周年工程建設行業(yè)百個“經(jīng)典工程”的項目。

 

在王達看來，政策東風與行業(yè)需求共振，該項目極有可能優(yōu)先受益。作為能源轉型和降低碳排放的重要方式之一，風電行業(yè)受到政策的大力扶持。目前，我國海上風電裝機規(guī)模已經(jīng)躍居世界第一。而《關于減輕可再生能源領域企業(yè)負擔有關事項的通知》以及《關于貫徹落實“放管服”改革精神優(yōu)化電力業(yè)務許可管理有關事項的通知》等文件的發(fā)布，則大幅降低了風電企業(yè)的開發(fā)建設成本，提高了行業(yè)盈利水平。王達進一步表示：“另一方面，風電行業(yè)技術壁壘相對較高，山東、江蘇、廣東等經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域用電需求又比較大。因此，中信建投國電新能源REIT發(fā)展前景廣闊。”

 

該項目的獲批擁有重要意義。“在我國盤活存量資產(chǎn)，利用存量帶動增量的主基調(diào)下，通過REITs盤活龐大的光伏產(chǎn)業(yè)及風電產(chǎn)業(yè)將有助于我國REITs發(fā)展的同時能夠打通行業(yè)募-投-管-退的路徑，助力碳達峰碳中和戰(zhàn)略，帶動行業(yè)實現(xiàn)高質量發(fā)展。”王達如是說。

 

談及此次獲批的新能源REITs項目，中證鵬元研發(fā)部研究員吳進輝對《華夏時報》記者強調(diào)：“首批兩單新能源REITs項目上市具有很好的示范效應，基礎資產(chǎn)均較優(yōu)質，現(xiàn)金流穩(wěn)定。但值得注意的是，這兩個項目明顯特點是收入的五成以上均來自于國補，項目估值中雖然已經(jīng)考慮了國補退坡的影響且采用綠證交易來彌補，但未來現(xiàn)金流的穩(wěn)定性受政策變化仍存在一定不確定性。”

 

新能源REITs大有可為

 

“此次中航京能光伏新能源和中信建投國電新能源REITs的成功獲批，是今年首批新能源REITs的正式落地。”李超稱。

 

“對REITs市場來說，隨著兩只新能源REITs項目的落地，我國公募REITs市值將實現(xiàn)千億級別的里程碑。”吳進輝表示，同時這也將進一步豐富資產(chǎn)類型，促進REITs市場拓寬到更多資產(chǎn)領域比如新基建、IDC等新型資產(chǎn)。

 

另外，吳進輝認為，首批新能源REITs的正式落地為新能源行業(yè)提供了投融資工具，有助于盤活存量資產(chǎn)，同時募集資金投資于新的能源項目，發(fā)揮REITs促進實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要作用，進一步凸顯我國公募REITs在宏觀經(jīng)濟體制的地位。

 

在李超看來，能源項目本身投資回報較為穩(wěn)定，但是投資周期長，有了發(fā)行公募REITs這個工具，投資者收回投資的周期大幅縮短，進而極大地調(diào)動投資的積極性，對我國能源行業(yè)，尤其是新能源行業(yè)的發(fā)展大有裨益。

 

光伏發(fā)電每年派息分紅比例較高，是目前已經(jīng)獲批發(fā)行的公募REITs項目預期可供分派率最高的兩單項目。王達稱，兩單項目的獲批發(fā)行，為市場注入活力的同時也大幅增強了市場粘性以及關注度。

 

同時，新能源REITs項目的成功獲批符合雙碳減排的戰(zhàn)略目標。吳進輝進一步表示，新能源REITs具有較強ESG屬性，與ESG理念十分契合。公募REITs是踐行ESG價值和理念的表現(xiàn)，而ESG可以幫助公募REITs實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展，也是重要的投資工具。根據(jù)Nareit報告顯示，2021年美國前100市值的REITs均在ESG方面做出了努力，而市值低于50億美元的REITs公開ESG報告的比例從2017年的41%躍升至2021年的98%。近年來ESG理念逐漸受到重視，隨著能源REITs的上市，有利于進一步推動公募REITs與ESG的融合與發(fā)展。

 

事實上，新能源領域REITs發(fā)展一直受到重視。早在2022年底，證監(jiān)會副主席李超在首屆長三角REITs論壇暨中國REITs論壇上就指出，要繼續(xù)推進基礎設施REITs常態(tài)化發(fā)行十條措施落實落地，推動更多優(yōu)質項目發(fā)行上市。進一步擴大REITs試點范圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新基建等基礎設施領域。

 

展望未來，吳進輝十分看好公募REITs新能源資產(chǎn)的市場發(fā)展空間。他表示，當前我國公募REITs已經(jīng)形成了一定的規(guī)模效應和示范效應，并逐步進入常態(tài)化發(fā)行新階段。根據(jù)CINNO Research調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2022年中國新能源項目投資金額高達9.2萬億元人民幣（含臺灣），其中主要流向風電光伏，金額約為3.4萬億元人民幣，占比約為36.9%。不置可否的是，我國新能源REITs具有良好的生態(tài)環(huán)保與社會效益，擁有極大發(fā)展空間。