兩天內(nèi)，碳酸鋰、氫氧化鋰每噸漲價超2萬元，堪稱勢不可擋。

 

紅星資本局注意到，作為動力電池龍頭企業(yè)寧德時代（SZ：300750），早已在上游跑馬圈地。

 

鋰電材料價格漲勢兇猛

 

2月9日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，部分鋰電材料報價再度上漲，電解鈷漲5800元/噸；碳酸鋰漲10000元/噸，均價報39萬元/噸；氫氧化鋰漲10000元/噸；正極方面，錳酸鋰漲7500-8500元/噸。

 

2月8日，部分鋰電材料報價已經(jīng)漲了一波。碳酸鋰漲14000元/噸，均價報38萬元/噸；氫氧化鋰漲10500-11500元/噸；正極方面，磷酸鐵鋰漲7500元/噸。

 

漲勢最猛的碳酸鋰，均價較去年年初已經(jīng)翻了7倍多。生意社數(shù)據(jù)顯示，2021年1月1日，電池級碳酸鋰華東地區(qū)均價僅為5.46萬元/噸。

 

即便漲幅如此驚人，市場仍然認(rèn)為，未來幾年，全球碳酸鋰將處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。SNE Research預(yù)測，到2023年，全球電動汽車對動力電池的需求達(dá)406GWh，而動力電池供應(yīng)預(yù)計為335GWh，缺口約18％；到2025年，這一缺口將擴大到約40％。

 

2021年，寧德時代的裝機量達(dá)96.7GWh，同比增長167.13%，其市場份額較2020年提升8個百分點達(dá)32.6%，連續(xù)五年穩(wěn)坐全球最大動力電池企業(yè)寶座。

 

然而寧德時代的毛利率卻并未如預(yù)期上漲。2021年的前三個季度，寧德時代的銷售毛利率分別為27.28%、27.24%、27.9%。而2015年-2018年這個數(shù)字超過30%，2019年也有29.06%。

 

裝機量與毛利率的不匹配，主要是因為電池廠商承擔(dān)了一部分原材料漲價成本。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，“新能源車企確實在漲價，但如果不是產(chǎn)業(yè)鏈整體配合分擔(dān)，終端產(chǎn)品的漲幅會更大。你別看寧德時代去年賺了上百億，其他電池廠商并不如想象中賺錢，有的甚至還虧損了。”

 

寧德時代預(yù)計2021年度凈利潤為140億-165億元，同比增長150%-195%，為公司2018年上市以來最高的利潤水平。

 

同樣實現(xiàn)業(yè)績預(yù)喜的動力電池廠商還有鵬輝能源（SZ：300438）、億緯鋰能（SZ：300014）和欣旺達(dá)（SZ：300207），2021年分別預(yù)計實現(xiàn)凈利潤2.2 -2.6億元，同比增長313.51%-388.69%； 27.26-30.56億元，同比增長65%至85%；8.02 -9.62億元，同比增長0%-20%。

 

形成鮮明對比的是孚能科技（SH：688567）、保利新（SZ：300116）、南都電源（SZ：300068）和易成新能（SZ：300080），2021年預(yù)計分別虧損8-11億元；1.1-1.58億元；12.7-9.8億元；1.3-1.8億元。南都電源還因業(yè)績預(yù)虧收到《關(guān)注函》。

 

同樣受到原材料價格大幅持續(xù)上漲的影響，保利新虧損，寧德時代大賺。前者的電池價格向下游客戶傳導(dǎo)明顯滯后，導(dǎo)致下游銷售價格漲幅顯著低于原材料價格漲幅，后者提前大量儲備了產(chǎn)業(yè)內(nèi)較為緊缺的原材料，避免了原材料大幅提價影響利潤率水平。

 

開源證券分析稱，對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的把控力、原材料的提前部署、采購端的執(zhí)行力、產(chǎn)品價格周期的理解，是動力電池企業(yè)保持業(yè)績增長的主要原因。

 

上游跑馬圈地

 

認(rèn)購、參股多個供應(yīng)商

 

寧德時代早已在產(chǎn)業(yè)上游跑馬圈地，甚至通過認(rèn)購、參股等形式綁定材料供應(yīng)商。

 

2021年9月底，寧德時代參股公司出資2.4億美元入股鋰礦項目Manono。據(jù)稱，該項目是世界上最大的鋰資源項目之一，推測鋰資源儲量達(dá)4億噸。在此之前，寧德時代還通過全資子公司認(rèn)購了澳大利亞鋰礦企業(yè)PilbaraMinerals公司1.83億普通股，約占總股本的8.5%，成為其第三大股東。寧德時代還收購了另一家加拿大鋰業(yè)公司Neo Liquitium Corp逾1000萬股股份，并成為該公司第三大股東。

 

2021年寧德時代還與贛鋒鋰業(yè)（SZ：002460）爭奪收購加拿大千禧鋰業(yè)，寧德時代提出了總價3.77億加元的收購要約，遺憾的是被美洲鋰業(yè)截了胡。

 

剛進入2022年，寧德時代就與多家上市公司達(dá)成合作。

 

1月26日，永興材料（SZ：002756）公告，公司與寧德時代簽署《合資經(jīng)營協(xié)議》，公司與寧德時代將根據(jù)約定成立合資公司，并以合資公司為主體投資建設(shè)碳酸鋰項目，項目總投資金額不超過25億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能項目。此外，公司與寧德時代還將就公司碳酸鋰產(chǎn)品開展合作。

 

1月28日，天華超凈（SZ：300390）公告表示，與寧德時代簽署《關(guān)于10萬噸碳酸鋰產(chǎn)能之合資經(jīng)營協(xié)議》。據(jù)悉，天華超凈擬與寧德時代或其全資子公司共同以現(xiàn)金，在江西省宜春市投資設(shè)立有限責(zé)任公司，由合資公司投建10萬噸碳酸鋰冶煉產(chǎn)能項目。合資公司注冊資本10億元，其中天華超凈擬投資1億元，占合資公司注冊資本10%；寧德時代擬投資9億元，占合資公司注冊資本90%。

 

除了布局碳酸鋰資源  ，寧德時代還對鋰電池的重要原料——電解銅箔進行了布局。

 

2月8日，嘉元科技（SH：688388）公告表示，公司擬與寧德時代共同在廣東省梅州市梅縣區(qū)投資設(shè)立廣東嘉元時代新能源材料有限公司（暫定名），規(guī)劃年產(chǎn)10萬噸電解銅箔項目。合資公司注冊資本5億元，嘉元科技擬出資4億元，占比80%；寧德時代擬出資1億元，占20%。